分析 |新しい政府系ファンド: カナダはアルバータ州の間違いからどう学ぶか | CBCニュース
連邦政府が国家政府系ファンドの立ち上げに乗り出す中、オタワ州は同ファンドを確実に成功させるため、アルバータ州の同ファンドへの対応から教訓を参考にする可能性がある。
アルバータ州は数十年前に政府系ファンドを立ち上げたが、州政府が定期的にこの口座に資金を投入しているため、銀行残高は大幅には増えていない。
新しいカナダ・ストロング基金には連邦政府から当初250億ドルの拠出があり、カナダ国民が利益を上げながら国内の重要プロジェクトの建設を支援するためにすべての資金を個人的に寄付できるようになる、と政府は述べている。
現時点では、この基金は単なる提案にすぎず、どのように設計され、構築されるかについての詳細はほとんどありません。
専門家は総じてソブリン・ウェルス・ファンドのアイデアを支持しているが、それがどのように収益を生み出すのか、どのようなプロジェクトを支援するのか、他の連邦機関や銀行とどのように違うのかなど、政府系ファンドについて疑問を抱いている。
「悪魔は細部に宿る」とサーバス・クレジット・ユニオンの首席エコノミスト、チャールズ・セント・アーノー氏は言う。 「私たちのインフラやその他すべてに投資する基金を持つという考えは、悪い考えではありません。」
St-Arnaud にとっての主な困難は、ファンドが将来どのように新たな投資と収益を蓄積するのかを理解することです。
同氏は「意図が何なのか、結果がどうなるのかは正確には明らかではない」と述べた。
アルバータ州の例は、特に財政赤字に直面した場合、政治家が短期的なニーズのために基金を繰り返し使用することがいかに魅力的であるかを示しており、長期的な成長の機会が犠牲になっている。
政府系ファンドとは何ですか?
世界には富の構築を目的として政府によって設立された政府系ファンドが 100 以上あり、その資金は石油やガスなどの枯渇しつつある資源や産業から生み出された資金で賄われていることがよくあります。
その規模は、ノルウェーの2兆ドルという巨額の米国基金から、米国の州や一部のカナダ先住民が設立したはるかに小規模な口座まで多岐にわたる。
カナダの基金はエネルギー、インフラ、鉱業、農業、テクノロジーに投資し、連邦政府が資金を借りて事業を開始する。
カルガリー自由党議員コーリー・ホーガン氏はCBCラジオで、「カナダ政府が現在30年債を借りる場合の金利は3.9％だ。まあ、これらのプロジェクトの中には10～15％の収益を得ているものもある」と語った。 カルガリーの目を見張るもの。
「これはカナダ人にとって信じられないほどの利益となる可能性があり、私たち全員が進行中の偉大な国家建設から恩恵を受ける方法です。」
国家経済の成長に焦点を当てたシンクタンク、ビルド・カナダは連邦政府系ファンドの創設を提唱しているが、オタワが現在何を提案しているのかは分からない。
ルーシー・ハーグリーブス最高経営責任者（ＣＥＯ）は「これは政府系ファンドとは名ばかりだ」と語った。
「世界中で設立されている他の政府系ファンドを見てみると、それらの資金は借金ではなく剰余金で賄われている。」
彼女は、連邦政府が提案した基金を、政府が軌道に乗せようとしているプロジェクトを支援するためにカナダ人に資本の購入を奨励するという点で、戦時公債に近いものに似ていると例えている。
ハーグリーブス氏は「政府系ファンドと呼ぶのは誤りである。なぜなら、それは政府系ファンドの仕組みではないからだ」と述べた。ビルド・カナダは、資源使用料、炭素税、一時税、州負担金のオプションなど、さまざまな連邦財源から富を蓄積するモデルを提案していた。
参照 | 「ソブリンファンド」について私たちが知っていることを詳しく説明すると、次のようになります。
アルバータ・ディケイズ・ファンド
アルバータ州政府が 1976 年に油膜収入の一部を集めて将来の世代のために貯蓄するヘリテージ貯蓄信託基金を設立したとき、大きな期待が寄せられました。
アルバータ州の基金は、当初の支払い額 15 億ドルと、資源収入の 30 パーセントを預けることを約束してスタートしました。
商品価格が高騰していた時期には、石油の恩恵を現金で隠しておくのは簡単だったが、原油価格が下落した悲惨な時期には、貯蓄するという政治的コミットメントはすぐに消え去った。
1980 年代からここ数年まで、基金はほとんど成長していませんでした。引き出しは多かったものの、入金は稀でした。
元州大臣のゲーリー・マー氏は、ヘリテージ基金には明確なビジョンと目的があったが、時間が経つにつれ、基金から生み出された資金は保健や教育などの部門への支払いに充てられる一般政府の歳入となったと語った。
マー氏は「財政規律の喪失であり、それがおそらく最大の教訓だ」と述べた。 「そこでヘリテージ貯蓄信託基金が国民の支持を失い始めたのです。」
同氏は、「公的資金で支援されている他のあらゆる分野での税負担に多くの課題がある中で、それを行うのが政治的に難しいことは認識している」と述べた。
政府は数十年にわたり、カルガリー西部のロッキー山脈にあるカナナスキス・カントリー・ゴルフコースの建設など、プログラム、サービス、インフラ整備に450億ドル近くを支払うためにこの基金とその投資収入を利用してきた。
マール氏にとって、連邦政府はその資金が裏金として使用されず、専門的に管理されるようにするのが賢明だろう。
学んだ教訓
同氏は、連邦政府には大規模プロジェクト局、カナダインフラ銀行、カナダ輸出開発銀行、ビジネス開発銀行、新たな政府系ファンドなど、大規模プロジェクトや経済の構築を支援することを目的とした機関が他にも多数あるため、透明性も重要になると述べた。
「カナダ人にとって、自分のお金がどこに使われているのか分からなくなるのは簡単だろう」と彼は言う。
ピーター・ライード首相がヘリテージ基金を初めて提案して以来、アルバータ州が貯蓄を続ければ、その価値は数千億ドルになるだろう。
アルバータ州政府は再び貯蓄を開始し、預金を行ってそこから得た収入を再投資することで、ヘリテージ基金を過去3年間で約190億ドルから320億ドルまで拡大した。
ヘリテージ ファンドはアルバータ州だけでなく、カナダ国内および海外にも投資しています。
国内の主要プロジェクトを支援するカナダ・ストロング・ファンドの具体的なアプローチは政府系ファンドの伝統的なモデルに適合しておらず、焦点が狭いため同ファンドの成長が制限される可能性があると専門家は指摘する。
ビルド・カナダのハーグリーブス氏は、「基金の成長を最適化し、最大化することで国民が配当を得ることが目的であり、主に世界規模で投資している」と述べた。
ノルウェーの巨大ファンドは特に国外に投資している。 30 年前に初めて現金を預けて以来、このファンドは石油・ガス業界からの収入を集め、独立した投資・管理チームから収益を生み出すことで、2 兆ドル以上の価値があるまでに成長しました。
その富は約550万人という比較的少数の人口によっても共有されている。
参照 |アルバータ州が石油収入の一部を節約する方法に対する最近の変更:
アルバータ州の財務大臣は、2050年までの貯蓄目標の達成を支援するために、州の余剰金から28億ドルがヘリテージ貯蓄信託基金に投入されると述べた。25年間で2,500億ドルを貯蓄するには何が必要だろうか？
