カナダは業界が勢いを取り戻し、景気後退を回避した可能性が高い
カナダの２月の国内総生産（ＧＤＰ）は０．２％増加し、速報値は経済が第１・四半期に景気後退を回避し、２０２５年末までの縮小から回復したことを示唆している。
木曜日に発表されたカナダ統計局のデータによると、2月の成長は主に財生産産業によって牽引され、製造業が1.8％拡大し、2023年1月以来最大の伸びを記録した。
運輸、保管、金融、保険部門とともに、卸売業と資源採掘も同月の成長を牽引した。
3月の当初推計では、卸売業や輸送・保管部門の増加が小売業や資源採掘の減少で相殺され、GDPが実質的に横ばいになることが示唆されていた。
その結果、暫定推定では、第1四半期の経済成長率は0.4％となり、年率1.7％の軌道に乗っていることが示唆されている。
同庁は、これらの数値は変更される可能性があり、第１四半期の正式な推計は５月下旬に発表される予定だと述べた。
経済は2025年第4四半期に年率0.6％で縮小し、カナダの通年の実質GDP成長率は1.7％となった。スタッツキャンによれば、輸出、特に米国向け輸出の減少が、昨年の国内総生産（ＧＤＰ）成長率低下の主な要因となった。
モントリオール銀行キャピタル・マーケッツのカナダ金利担当マネージング・ディレクター兼マクロ・ストラテジスト、ベンジャミン・ライツェス氏は、経済は「そこにある」と述べ、２月の数字は予想と一致したと述べた。
同氏は「物事には多くの不確実性があり、見通しを曇らせている」と述べた。 「貿易に関する何らかの解決を待っているため、経済は立ち往生している。現在、エネルギー価格の高騰というさらなる衝撃が加わっており、それが経済的な観点からどうなるかが分かるだろう。おそらく、経済の地域格差がもう少し進むだろう。」
ライツ氏は、カナダが景気後退（2四半期連続のマイナス成長と定義される）からなんとか脱出していると指摘し、カナダと米国の当局者が関税やカナダ・米国・メキシコ協定（CUSMA）の改定に関して合意に達したことで経済は回復すると予想している。
同氏は「いかなる時点でも景気後退を予想しているわけではない。経済は成長している。大きな成長とは言えないが、景気後退よりはマシだ」と述べた。
「今は誰にとっても厳しい時期であり、経済にとっても厳しい時期だ。幸いなことに、経済は十分な成長を遂げることができており、経済における大幅な人員削減は見られない。…しかし、困難が続いても驚かないでください。」
デジャルダンの副首席エコノミスト、ランドール・バートレット氏は、このデータは3月初旬のイラン紛争で始まった原油価格ショック前の経済を反映していると指摘した。
同氏は「カナダ経済はかなり良好な状態だった。結局のところ、４カ月連続の経済成長が見られた」と述べた。
「今はまさにバックミラーのような状況だ。カナダ経済にとっての本当の課題はこの先にある。」
バートレット氏は、カナダ経済の低迷と米国の追加関税措置の可能性により、景気後退リスクは高止まりする可能性が高いと述べた。しかし、デジャルダン氏は、将来的にはこのようなことが起こるとは予想していません。
同氏は「カナダ経済は２０２５年から始まる景気後退のリスクをかなりの程度回避しており、現在は比較的弱い成長の中間段階にあると考えている。通商協定がその方向へのより確実性をもたらすのに役立つと考えている」と述べた。
バートレット氏は、燃料消費税の凍結や食品や必需品への給付金などの政府支援は、物価上昇や高生活費の影響を最も受けやすい家族や人々にある程度の救済をもたらすだろうと付け加えた。
同氏は「経済成長の鈍化は多くの人にとって景気後退のように見える。多くの家計が圧迫されている。多少の緩和はあると思うが、まだデータには表れないだろう」と述べた。
「全員をサポートするのに十分でしょうか? 多くの人にとってはまだ多くの課題が続くと思いますが、最終的にはいくらかの安堵感が得られます。正しい方向に進んでいると思います。」
このデータは、カナダ銀行が主要政策金利を4度目となる2.25％に据え置いた翌日に発表されたが、原油価格の上昇が今後数カ月間インフレに与える可能性のある影響と不確実性を注意深く監視すると警告した。
中銀はカナダ経済が２０２６年の１．２％から２０２７年には１．６％、そして２０２８年には１．７％に加速すると予測している。
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