OpenAI busca 1 billón de dólares en garantías de préstamos dos Estados Unidos mentres Burry e os bancos apostan contra o boom da intelixencia artificial

Segundo informa, OpenAI solicitou garantías de préstamos do goberno dos Estados Unidos para apoiar o que podería converterse nunha das maiores construcións de infraestruturas privadas da historia, unha expansión da IA ​​valorada en máis de 1 billón de dólares.

O plan tamén se aliña co esforzo máis amplo de OpenAI para reducir a súa dependencia do custoso ecosistema de GPU de Nvidia, xa que explora estratexias alternativas de financiamento e aprovisionamento de chips para manter a súa expansión de billóns de dólares nunha infraestrutura de IA a gran escala.

O momento é notable. Mentres OpenAI busca o apoio federal, segmentos de Wall Street están cada vez máis cautelosos sobre a sustentabilidade da manifestación da intelixencia artificial. O xestor de fondos de cobertura, Michael Burry, asumiu posicións substanciais contra Nvidia e Palantir, apostando por unha corrección das accións de IA excesivamente extendidas.

Mentres tanto, bancos como Deutsche Bank están explorando coberturas contra a súa exposición ao centro de datos, anticipando un posible período de refrixeración no gasto en infraestrutura de IA.

Marca unha clara diverxencia entre a agresiva expansión do capital de Silicon Valley e o endurecemento do apetito polo risco de Wall Street, un contraste que podería definir a seguinte fase do ciclo de investimento da IA.

Lanzamento federal de OpenAI: construción de AGI con dólares públicos

Desde o seu lanzamento, OpenAI atraeu importantes investimentos privados e corporativos, liderados pola súa profunda asociación con Microsoft. Ese respaldo axudou a impulsar a súa rápida expansión tanto na investigación como nos servizos de IA baseados na nube.

Agora, con todo, as ambicións da compañía van máis alá do financiamento corporativo e de risco tradicional. OpenAI busca garantías de préstamos federais, posicionando de forma efectiva a súa estratexia de infraestrutura de IA como unha asociación público-privada.

A medida trasladaría parte da carga financeira e do risco de escalar a intelixencia artificial dos investidores privados ao goberno dos Estados Unidos, marcando unha evolución significativa na forma en que se financian os proxectos tecnolóxicos de fronteira.

Nunha conferencia recente, a directora financeira Sarah Friar dixo que a compañía está a construír “un ecosistema de bancos, capital privado e quizais mesmo gobernamentais”.

Como funcionaría a garantía do préstamo

Nun escenario típico, as empresas tecnolóxicas levantan débeda a través dos mercados privados, pagando tipos de interese que reflicten o seu risco de crédito. A proposta de OpenAI parte dese modelo.

Ao buscar unha garantía de préstamo federal, a empresa transferiría gran parte do risco de impago dos prestamistas ao goberno dos Estados Unidos. Este respaldo permitiría a OpenAI endebedarse a tipos significativamente máis baixos e negociar condicións de préstamo-valor máis altas, reducindo o custo global de capital dos seus ambiciosos plans de infraestrutura.

Segundo a directora financeira de OpenAI, Sarah Friar, a participación do goberno podería “reducir substancialmente o custo do financiamento” ao tempo que se amplía a base de prestamistas dispostos a financiar o proxecto.

As apostas estratéxicas

Para os responsables políticos e os contribuíntes, a óptica é complicada. Unha empresa tecnolóxica privada que busca financiamento apoiado polo Estado para construír infraestruturas que poidan acelerar a automatización (e potencialmente desprazar postos de traballo) supón un dilema político e ético.

Os analistas compararon a proposta de OpenAI con marcos históricos, como a Lei de Produción de Defensa e os programas de préstamos do Departamento de Enerxía, que apoiaron os primeiros sectores de vehículos eléctricos e solares.

A diferenza esta vez reside na clase de activos: infraestrutura de IA, non fabricación física. Se o plan avanza, o risco financeiro correría a cargo do público, en lugar da comunidade de capital risco que tradicionalmente financia tecnoloxía de fronteira.

Ao vincular a súa creación de IA ao apoio federal, OpenAI está a redefinir efectivamente a fronteira entre o investimento público e privado en infraestruturas informáticas, deixando entrever un modelo híbrido estado-Silicon Valley para a próxima era de expansión tecnolóxica.

Escepticismo do mercado: o retorno da narrativa da “burbulla AI”.

Nas recentes solicitudes e movementos de mercado, a implacable corrida de touros da intelixencia artificial comeza a mostrar sinais visibles de perder forza.

Dous actores moi diferentes están mostrando diversos graos de escepticismo sobre as perspectivas do boom da intelixencia artificial: un un famoso investidor contrario e o outro un banco multinacional con exposición significativa ao boom do hardware.

Burry’s Big Short en IA

Segundo a presentación 13F de Scion Asset Management do 3º trimestre de 2025, o xestor de fondos de cobertura Michael Burry tomou posicións substanciais de opcións de compra contra Nvidia (NVDA) e Palantir (PLTR), cun valor teórico combinado de aproximadamente 1.100 millóns de dólares.

Estas apostas baixistas representan aproximadamente o 80% da carteira de accións estadounidense divulgada por Scion, o que indica unha firme convicción de que o actual repunte da intelixencia artificial puido estenderse máis aló dos seus fundamentos.

O posicionamento de Burry suxire que espera unha corrección significativa tanto nas valoracións do hardware como do software de IA, unha visión contraria no medio do crecemento explosivo do sector. Non obstante, paga a pena notar que as solicitudes do 13F non inclúen efectivo ou participacións estranxeiras, o que significa que Scion podería ter reservas considerables fóra das súas posicións de capital estadounidense informadas.

Aínda así, o historial de Burry invita á cautela na interpretación. O seu lendario curto fronte ao mercado inmobiliario estadounidense en 2008 resultou altamente rendible, pero foi a longo prazo e requiriu unha gran cantidade de capital para manter as posicións abertas.

Máis recentemente, en 2023, Burry expresou unha perspectiva bajista na plataforma de redes sociais X xusto antes dun gran repunte do mercado, unha chamada que eliminou silenciosamente despois.

A comida para levar? Sen dúbida, existe o risco de que a burbulla da IA ​​poida estalar. Non obstante, cronometralo correctamente é a parte arriscada; o mercado ben pode subir moito antes dunha desaceleración significativa.

Deutsche Bank e o risco de sobreexposición

Nunha fronte diferente, Deutsche Bank está a reequilibrar tranquilamente a súa exposición. Segundo os informes, o banco está a explorar coberturas e cestas curtas dirixidas a accións vinculadas á IA e débeda do centro de datos, xa que avalía a súa exposición ao financiamento multimillonario para a infraestrutura informática.

Cando os propios acredores comezan a cubrir as súas apostas, o frenesí que só dominou recentemente o investimento en IA pode estar comezando a transformarse en algo máis medido e cauteloso.

The Bigger Debate: Risco público para a IA privada

A solicitude de OpenAI de garantías de préstamos respaldados polo goberno suscita preguntas que van moito máis alá das finanzas corporativas.

Se Washington acepta subscribir mesmo unha parte dun plan de infraestrutura de intelixencia artificial de 1 billón de dólares, marcaría un cambio definitorio para a industria, o punto no que a informática avanzada pasa dunha empresa privada a unha utilidade subsidiada polo Estado.

Os economistas advirten de que os centros de datos e as GPU se deprecian significativamente máis rápido que as infraestruturas tradicionais, o que crea un desaxuste entre a curta vida útil destes activos e os pasivos a longo prazo que se lles pode pedir aos contribuíntes.

Os partidarios contestan que tal asociación podería representar unha forma de política industrial da era dixital, garantindo o liderado de EE. UU. en IA e intelixencia xeral artificial antes de que os competidores mundiais, especialmente China e os emerxentes xogadores apoiados polo estado en Oriente Medio, poidan escalar sistemas comparables.

O impulso reflicte non só a escala da infraestrutura, senón tamén un cambio na forma en que se entrega a IA, desde sistemas estritamente empresariais ata modelos cada vez máis personalizados e orientados ao usuario que se están adaptando para a interacción cotiá, con personalidades modulares e personalización en modo adulto.

Os críticos, con todo, ven emerxer un patrón familiar: risco socializado e recompensas privatizadas.

De calquera xeito, a proposta obriga a unha pregunta máis profunda para a próxima década: pode a revolución da IA ​​manterse só co capital privado ou xa creceu demasiado para fracasar?

Referencias