事後処理: 投資家はカナダの債務をさらに多く保有することを要求しており、私たちは皆その代償を支払っている

中東和平合意の可能性のニュースを受けて債券市場は反発しており、インフレが引き続き抑制され、中央銀行が問題を起こさないとの期待から利回りが世界中で低下している。

しかし、ここにはより大きな力が働いているため、長期的なリターンはそれほど低下しておらず、維持される可能性は低い。

カナダ国立銀行のストラテジスト、カイル・ダームズ氏とテイラー・シュライヒ氏は「たとえ恒久的な緩和が起こったとしても、長期的なリスクが依然として高いのは非常に現実的だ」と述べた。

彼らは、G7 の 10 年および 30 年借入の平均コストが 4 月に 17 年ぶりの高値で終了したと推定しています (そして現在もこれらの水準の数ベーシスポイント以内に留まっています)。

「財政規律の欠如と高水準の地政学リスクが、今後もタームプレミアムに上昇圧力をかけ続けるだろう」と彼らは述べた。

タームプレミアムは、投資家が長期国債を保有する際に要求する追加の報酬です。高止まりしている主な理由の一つは、債務増加に対する投資家の懸念だ。

パンデミックは公的債務水準を上昇させたが、ドナルド・トランプ大統領の貿易戦争や最近では中東紛争など新たな衝撃が展開するにつれ、その水準は上昇し続けている。軍事費と国防費の増加も寄与した。

カナダ銀行の調査では「その結果、先進国の政府は長期債の供給がすでに多いときに大量の長期債を発行している」と述べた。

同銀行は、金融市場参加者との協議を通じて収集した市場情報から、タームプレミアム上昇の主要な要因は、市場がこれほど大量の政府債務を吸収できるかどうかについての「不安の増大」であることが示唆されたと述べた。

パンデミック中、中央銀行は新規発行額のかなりの部分を買い入れたため、利回りは低く抑えられた。現在、これらの銀行はこうしたプログラムを終了し、場合によっては流通市場で債券を販売していることが調査で判明した。

個人投資家はその余裕を取り戻すために参入しているが、より高い報酬を求めている。

カナダのインフレと財政バランスは、他のG7諸国よりも良好な状態にあるかもしれないが、こうした圧力に無縁ではない。

カナダ銀行は、小規模な開放経済であるカナダの長期国債利回りは世界情勢に大きく影響され、米国債利回りと密接に連動していると述べた。過去 20 年間、10 年国債利回りのタームプレミアムは他の先進国と連動して推移してきました。

2023年以降、そのプレミアムは上昇し、現在は10年以上見られない水準にあると中銀は述べた。

あなたや私にとってそれがなぜ重要なのでしょうか?

カナダ銀行は「長期国債利回りは住宅ローンや商業ローンに適用される金利に直接影響を与えるため、経済に重要な役割を果たしている」と述べた。

そのため、投資家が債務を保持するよう要求すればするほど、クレジットカードや住宅ローンの支払いが増え、それが経済の足を引っ張ることになります。

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人工知能が仕事を奪っているかどうかについては、多くのデータや因果関係に関する合意がほとんどなく、議論の余地がある。

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AI にさらされる職業の例としては、顧客サービス担当者やコンピューター プログラマーが挙げられます。

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今日のポストヘイストは、ファイナンシャル・ポスト紙、カナディアン・プレス、ブルームバーグのスタッフからの追加意見をもとに、パメラ・ヘブンが執筆しました。

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